Las Unidades de Acciones Restringidas (UAR) Las acciones restringidas y las Unidades de Acciones Restringidas (UAR) se han convertido en una opción popular para muchas empresas que desean recompensar a los empleados con una participación en la empresa sin la complejidad administrativa de los planes tradicionales de opciones sobre acciones . Los planes de acciones restringidas han demostrado ser más beneficiosos que sus homólogos tradicionales en el sentido de que no es posible que el stock se vuelva inútil, como lo son las opciones o los derechos. Pero mientras las acciones restringidas y las RSU son similares en muchos aspectos, la mayoría de los empleadores tienden a favorecer las RSU. Esto se debe a que permiten a las empresas aplazar la emisión de acciones reales a los participantes durante un período de tiempo. Qué es el stock restringido El stock restringido es un stock que, como su nombre indica, viene con ciertas restricciones sobre su emisión y venta por el empleador. Este tipo de acciones no debe confundirse con la otra categoría de valores restringidos que se emiten a los ejecutivos corporativos bajo la Regla 144 de la SEC, que prohíbe las operaciones con información privilegiada. Las acciones restringidas pueden ser emitidas a cualquier tipo de empleado en una compañía, y su emisión y administración no se rigen por la Regla 144, per se. Sin embargo, las acciones restringidas son una entidad separada de los planes de jubilación calificados, como un 401k. Que caen bajo las regulaciones de ERISA. No recibe ningún tipo de tratamiento que favorezca los impuestos, como lo hacen los planes calificados. Estructura y Propósito El stock restringido se concede a un empleado en la fecha de concesión de una manera similar a la de los planes tradicionales de opciones sobre acciones. Sin embargo, las acciones restringidas no tienen una característica de ejercicio, la acción suele ser retenida por la compañía hasta que su programa de consolidación de derechos se haya completado. Las acciones restringidas se clasifican como una subvención de valor 8220, 8221, lo que significa que las acciones llevan el valor total de la acción en el momento en que se concede. El stock restringido se asemeja a los planes no calificados tradicionales en que hay un riesgo sustancial de confiscación para el empleado. Si los requisitos del programa de consolidación no se cumplen, entonces el empleado renuncia a las acciones al empleador. Los empleados emiten acciones restringidas como un medio para motivar a los empleados a cumplir ciertos objetivos corporativos. En general, existen tres tipos de condiciones de consolidación aplicadas a existencias restringidas: Tenencia del empleado. Muchos planes de acciones restringidas simplemente requieren que el empleado permanezca empleado en la empresa por un período determinado de tiempo, como tres a cinco años. Rendimiento de los empleados . Algunos programas de consolidación de derechos pagan al cumplir ciertos objetivos de la empresa, como el desarrollo de un nuevo producto o alcanzar cierto umbral de producción. Acatamiento acelerado. La adquisición acelerada puede utilizarse si la empresa se convierte en insolvente o en bancarrota (de modo que el empleado pueda recibir al menos algo antes de que la acción pierda valor) o el empleado muere o se convierte en incapacitado. Algunos programas de consolidación combinan estas características. Por ejemplo, una empresa podría ofrecer un calendario de consolidación de derechos de cuatro años que acelerará si el empleado cumpliera ciertos objetivos o tareas. Los programas de consolidación de derechos para las existencias restringidas reflejan los de los planes calificados de participación en los beneficios y pueden ser 8220cliff8221 o 8220graded8221 a discreción del empleador. Cliff vesting es un acuerdo en el que el empleado recibe todas las acciones a la vez después de un cierto período de tiempo, como cinco años. Graded vesting periódicamente elimina las restricciones sobre una parte de las acciones durante un período de tiempo 8211 por ejemplo, 20 de las acciones una vez al año durante un período de cinco años a partir de la fecha de concesión. Tributación de Acciones Restringidas Al igual que con opciones de acciones no calificadas. Las acciones restringidas no se gravan en el momento de la concesión (o ejercicio, ya que no hay ninguna función de ejercicio aquí). El valor de las acciones restringidas pasa a ser totalmente imponible cuando se convierte en adquirido, es decir, cuando no hay ningún riesgo adicional de confiscación y el empleado recibe un recibo constructivo de las acciones. El monto que se grava es igual al número de acciones que se convierten en la fecha de adquisición multiplicado por el precio de cierre de la acción. Esta cantidad se grava al empleado como compensación a las tasas de ingresos ordinarios, sin importar si el empleado vende inmediatamente las acciones o si las tiene durante un período de tiempo. Los impuestos sobre la nómina 8211 incluyendo impuestos estatales, locales, de Seguro Social y de Medicare 8211 se sacan y el empleador puede optar por reducir el número de acciones pagadas al empleado por la cantidad de acciones necesarias para cubrir los impuestos retenidos. Los empleados que decidan mantener las acciones y venderlas en una fecha posterior informan ganancias o pérdidas a corto o largo plazo en consecuencia, con el precio de la acción o los precios en la fecha (o fechas) de adquisición convirtiéndose en la base de costos para la venta. Ejemplo de tributación en Vesting Sam se convierte en 1.000 acciones de acciones restringidas el 5 de septiembre. La acción cierra a 45 por acción ese día. Tendrá que informar 45,000 de la compensación ganada por esto. Si está en un plan de adquisición gradual, entonces se usa el precio de cierre de la acción en cada fecha de consolidación. Este ingreso será agregado al resto de su salario en el formulario W-2. Sección 83 (b) Elección Los empleados que reciben acciones restringidas deben tomar una decisión importante una vez que participan en estos planes. Tienen la opción de pagar el impuesto en el momento de la adquisición, o pueden pagar el impuesto sobre la acción en el momento de la concesión. El artículo 83 (b) del Código de Rentas Internas permite esta elección y permite a los empleados pagar el impuesto antes de la adquisición como un medio de posiblemente pagar menos impuestos en general. Por supuesto, si esta estrategia funciona depende completamente del rendimiento de la acción. Ejemplo de 83 (b) Elección Joan aprende que se le otorgarán 1.000 acciones de acciones restringidas. El precio de las acciones de la empresa es 10 en la fecha de concesión. Joan siente que el precio de la acción se apreciará sustancialmente en los próximos cinco años, por lo que ella elige pagar el impuesto ahora sobre la acción bajo la Sección 83 (b). Ella es gravada sobre 10.000 de la remuneración ordinaria como resultado. Cinco años más tarde, ella se convierte en totalmente investido en la acción bajo un horario del vesting del acantilado, y la acción vale la pena 25 una parte. Joan efectivamente escapa impuestos sobre 15.000 de los ingresos en virtud de esta disposición. Sin embargo, si el precio de las acciones era inferior a 10 cuando se convirtió en adquirida, entonces ella no tendría ninguna manera de recuperar los impuestos que pagó sobre la base del precio más alto de la acción en la fecha de concesión. Ventajas de las existencias restringidas Las existencias restringidas ofrecen varias ventajas sobre los planes tradicionales de opciones sobre acciones. Algunos de los principales beneficios que vienen con este tipo de acciones incluyen: Full Value at Grant. A diferencia de las opciones de acciones tradicionales, es imposible que el stock restringido se vuelva inútil si cae por debajo de cierto precio (a menos que, por supuesto, el precio de las acciones caiga a cero). Por lo tanto, los empleados no pueden quedar subacuáticos en sus acciones restringidas y no tendrán que devolver una parte de los ingresos de la venta para devolver el importe que se les concedió. Mejora de la motivación y la tenencia de los empleados. Los empleados que saben que de inmediato entrarán en el valor total de la acción una vez que se convierten en la voluntad más probable que se quede con la empresa y realizar a un nivel alto. Derecho al voto . A diferencia de sus primos RSU, los tenedores de acciones restringidas reciben el derecho a votar por el número de acciones que se les da. Este privilegio existe independientemente de si el calendario de consolidación está completo. Dividendos. Las acciones restringidas suelen pagar dividendos directos (o una cantidad en efectivo igual a ellos antes de que sean adquiridos) al accionista tanto antes como después de la adquisición. Desventajas del stock restringido Algunos de los inconvenientes que vienen con el stock restringido incluyen: Requisitos de Vesting. Los empleados no pueden tomar posesión inmediata del stock, sino que deben esperar a que se cumplan ciertas provisiones de consolidación. Exceso de impuestos. Los empleados pueden tener que hacer pagos de impuestos innecesarios bajo la elección de la Sección 83 (b) si el precio de las acciones disminuye. Impuestos más altos. No existe un tratamiento de plusvalías disponible en el ejercicio 8211 sólo para cualquier apreciación entre el precio de adquisición y venta. Menos acciones emitidas. Debido a que tienen un valor absoluto, las empresas suelen emitir menos acciones (quizás un tercio a un cuarto) de acciones restringidas en comparación con las opciones sobre acciones. Momento de Impuestos. Los empleados deben pagar el impuesto de retención en el momento del ejercicio independientemente de cuándo se vendan las acciones 8211 no hay aplazamiento disponible hasta la venta. Qué son las Unidades de Acciones Restringidas Aunque las unidades de acciones restringidas son similares a las acciones restringidas reales en muchos aspectos, estos instrumentos versátiles suelen ser emitidos por los empleadores en lugar de acciones restringidas. RSUs ofrecen muchas de las mismas ventajas que las existencias restringidas, pero tienen algunas características únicas que las hacen preferibles a las existencias reales en algunos casos. Las unidades de acciones restringidas representan una promesa por parte del empleador de pagar al empleado un número determinado de acciones de las acciones de la compañía en el futuro al completar un programa de consolidación. Al empleado se le asigna un número apropiado de 8220unidades8221 que representan su interés en la acción, pero no hay financiamiento real hasta que se completa la cesión 8211 la asignación de estas unidades es simplemente una entrada de contabilidad que no tiene ningún valor tangible de ningún tipo. RSUs por lo general tienen horarios de adquisición que son similares o idénticas a las concesiones de acciones restringidas reales. Ellos no pagan dividendos directamente, pero pueden pagar equivalentes de dividendos que pueden canalizarse en una cuenta de depósito en garantía para ayudar a pagar impuestos de retención, o ser reinvertidos en la compra de más acciones. Tributación de las UAR Las unidades de acciones restringidas se gravan de la misma manera que las acciones restringidas reales. Los empleados deben pagar ingresos y retención de impuestos sobre la cantidad recibida en la fecha de adjudicación, en función del valor de mercado de cierre del precio de las acciones. Por lo general, tienen las mismas opciones para elegir a fin de pagar la retención de impuestos que pueden pagar el impuesto de su bolsillo, o vender el número necesario de unidades para cubrir esta cantidad. El precio de cierre de la acción a la adquisición se convierte entonces en la base para los cálculos de ganancia o pérdida cuando se vende la acción. La elección de la Sección 83 (b) no está disponible para los empleados que reciben RSUs. Esto se debe a que esta disposición sólo se aplica a los bienes tangibles de algún tipo, y no se les confiere ninguna propiedad real, como ocurre con las acciones restringidas. Sin embargo, las RSU no se gravan hasta que el calendario de consolidación de derechos se complete y el empleado reciba de manera constructiva las acciones reales prometidas. Por supuesto, estos dos eventos suelen suceder al mismo tiempo, pero los empleados son capaces de aplazar el impuesto en algunos casos (excepto para el Seguro Social y el impuesto de Medicare, que siempre debe pagarse a la adquisición) eligiendo para recibir la acción en una fecha posterior . Ventajas de RSUs Las RSUs ofrecen muchas de las mismas ventajas e inconvenientes que sus primos de valores restringidos. Se aplican las siguientes diferencias clave: Posibles impuestos menores. Debido a la ausencia de la disposición de la Sección 83 (b), no hay posibilidad de pago excesivo de impuestos. Diferimiento de emisión de acciones. Los empleadores pueden emitir UAR sin diluir la base de acciones (retrasos en la emisión de acciones de la empresa). Esta es una ventaja sustancial no sólo sobre acciones restringidas, sino otras formas de planes de acciones, tales como planes de compra de acciones para empleados y planes de opciones de acciones legales y no estatutarios. Barato . Los empleadores incurren en costos administrativos más bajos, ya que no hay acciones reales para mantener, registrar y rastrear. Aplazamiento de impuestos. Es posible aplazar los impuestos más allá de la fecha de adquisición retrasando la emisión de acciones al empleado. Impuestos Extranjeros Amistosos. La emisión de RSUs a empleados que trabajan fuera de los Estados Unidos puede hacer que los impuestos sean más fáciles debido a las diferencias en cuándo y cómo se gravan las opciones sobre acciones. Desventajas de RSUs Sin Derechos de Voto. Las UAI no ofrecen derechos de voto hasta que las acciones reales se emiten al momento de la adquisición. No Dividendos. Las RSUs no pueden pagar dividendos, porque no se usan acciones reales (los empleadores pueden pagar equivalentes de dividendos en efectivo si así lo desean). No Sección 83 (b) Elección. Las UAR no ofrecen la elección de la Sección 83 (b) porque las unidades no se consideran bienes tangibles según la definición del Código de Rentas Internas. Este tipo de elección sólo puede utilizarse con bienes tangibles. Desde la perspectiva de un empleado, realmente no hay mucha diferencia entre recibir acciones restringidas versus unidades de acciones restringidas, excepto que no hay 83 (b) elección disponible para RSUs. Los empleadores usualmente se benefician más del uso de RSUs porque les permite diferir la emisión de acciones de la compañía hasta que el calendario de consolidación se complete, lo cual retrasa la dilución de la base accionaria. Palabra final Las acciones restringidas y las RSU son formas más flexibles de compensación de acciones diferidas por impuestos que no presentan algunas de las limitaciones que los empleadores a menudo enfrentan con los planes convencionales de opciones sobre acciones, como la dilución de acciones de la compañía. Aunque ambos tipos de planes son cada vez más populares entre los empleadores, RSUs están empezando a eclipsar a sus homólogos debido a su mayor simplicidad y aplazamiento de la emisión de acciones. Para más información sobre estas formas de compensación de patrimonio, consulte a su representante de recursos humanos o asesor financiero. La respuesta simplificada, de 20000 pies es: 1) RSUs don039t tienen un precio de ejercicio, por lo que a diferencia de opciones, no pueden ir quotunder water. quot This Es particularmente atractiva cuando las empresas tienen tales valoraciones astronómicas que el precio de ejercicio de la acción sería prohibitivamente alto. 2) RSUs vienen con una condición de rendimiento además de una condición de servicio. Este último es el mismo que con las opciones de acciones tradicionales (lo que se conoce aproximadamente como programa de consolidación). El primero normalmente significa que su RSUs aren039t realmente suyo hasta que la empresa IPOs (o hits cualquier condición de rendimiento se define). Es decir. Las empresas pueden incentivar a permanecer hasta que se cumpla la condición de rendimiento. Aquí hay algunos artículos que mis colegas y yo hemos escrito que podrían arrojar luz en su investigación: Descargo de responsabilidad: I039m CEO de EquityZen. Un mercado para las inversiones privadas. Esto no es un consejo. Estas opiniones son mías. 8.2k Vistas middot Ver Upvotes middot No es para reproducción Más respuestas abajo. Preguntas relacionadas ¿Por qué las RSU pueden ser más caras que las acciones ordinarias? Si se deja la opción entre ser compensado en opciones versus RSU, ¿por qué un empleado alguna vez elige opciones de acciones ¿Qué es el precio de ejercicio de las acciones de Facebook039s antes del cambio a RSUs? Lejos de las opciones de acciones no adquiridas o RSUs Does SurveyMonkey ofrece actualmente nuevas opciones de stock de empleados o RSUs ¿Cómo vende acciones de RSU que tiene? ¿Cuáles son las implicaciones fiscales de las Unidades de Acciones Restringidas (RSU) Opciones de compra de acciones, y RSUs ¿Cuáles de estos instrumentos son startups que usan para los primeros empleados y por qué: opciones de acciones, acciones restringidas o unidades de acciones restringidas ( RSU) ¿Cómo son las opciones sobre acciones y las subvenciones de acciones diferentes Depende de sus circunstancias hay pros y los contras de cada tipo de instrumento. Las opciones sobre acciones le otorgan el derecho de comprar acciones a un determinado precio después de un periodo de consolidación. Esto ocurre típicamente después de su fecha de aniversario de un año, con 25 transferidos a usted cada año durante un período de cuatro años. La clave aquí es que usted debe comprar las opciones. La idea y la esperanza es que para el momento que eres elegible para comprar las opciones, la acción se ha apreciado. Sin embargo, el valor de las acciones podría erosionar lo que no vale nada, lo que no ocurre con las unidades de acciones restringidas (RSUs). Las RSU son similares a las opciones en que theres un período de carencia donde el empleado debe satisfacer ciertas condiciones antes de la acción o su valor se transfiere. Tales condiciones suelen estar ligadas a un período de tiempo o basado en el rendimiento laboral. A diferencia de las opciones de acciones, no hay compra involucrada. En cambio, un cierto número de unidades se conceden al empleado, pero no hay ningún valor hasta después de que el empleado ha cumplido con los requisitos de consolidación. Después de la adquisición, el empleado puede transferir las UAR. Por lo tanto, las RSU siempre mantienen un valor, en contraste con las opciones que pueden disminuir en valor en el momento de la adquisición. El valor de las UAR es el valor de mercado de cierre del precio de las acciones en la fecha de adquisición. Ése es también el punto en el cual su obligación del impuesto se activa, exigiendo que usted pague la retención y el impuesto sobre la renta sobre la cantidad recibida. Como siempre, por favor entienda que esta respuesta no se ofrece como un consejo, sino sólo para proporcionar información general. No hay sustituto para obtener un buen consejo de un profesional. Dado que hay muchas consideraciones relacionadas con las complejidades de estas transacciones, realmente necesita tener asesoramiento personalizado específico a sus circunstancias. Por favor, consulte LawTrades con el fin de conectarse con un abogado de inicio con experiencia para obtener orientación adicional sobre la evaluación de RSU y opciones sobre acciones. 2.2k Vistas middot Ver Upvotes middot No es Reproducción Scott Chou. Fundador EmployeeStockOptions - tomar riesgos en nombre de los empleados Depende de cuya perspectiva, el empleado o la empresa, y la etapa de la empresa. Opciones de acciones será mejor para ambos en una empresa en etapa inicial. El empleado puede obtener más acciones y el precio de ejercicio es pequeño para que la diferencia de valor con una RSU es insignificante. Puesto que es una opción, se puede ejercer tempranamente a un precio bajo y convertirse en elegible para el tipo de ganancias de capital a largo plazo sustancialmente más bajo. Además, los ejercicios a menudo califican para las exenciones del Impuesto a la Pequeña Empresa, donde las exenciones en impuestos han sido tan altas como 10 millones. Una RSU siempre será gravada a la alta tasa de impuesto sobre la renta ordinaria, independientemente de cuánto tiempo se mantuvieron. Si una empresa concede grandes bloques de UAR en una etapa temprana, podría hacer que los empleados que no se preocupan por los impuestos felices, pero podría arruinar la empresa. Estos empleados pueden dejar de fumar incluso después de un año y mantener las RSU para siempre. Los empleados subsecuentes won039t obtener casi tantas acciones a causa de la subida de valor, pero tendrá que hacer la mayor parte del trabajo de conseguir la empresa a través de los 8 años que la buena empresa promedio requiere para salir. Las salidas tempranas obtendrán la mayor parte del beneficio y que won039t sea justo. Aún peor, si el número de salidas es grande, se diluirá la tabla de tapas y desalentar a los inversores y fomentar la reestructuración que invita a los juicios. Sólo mal por todos lados. Sin embargo, en las últimas etapas, cuando el valor de las acciones ha aumentado significativamente, las opciones sobre acciones ofrecen mucho menos incentivos para reclutar a empleados en curso y empleados que salen debido a los altos precios de ejercicio. La compañía no les gustará, ya sea porque después de la salida a bolsa, también tendrá que empezar a reportar ganancias y las opciones agregarán incertidumbre porque el precio de las acciones está fuera del control directo de la administración. 3.7k Vistas middot Ver Upvotes middot No es Reproducción middot Respuesta solicitada por Steve Picot Bart Greenberg. Abogado de Start-ups y compañías de crecimiento Presidente anterior Tech Coast Venture Network Para ejecutivos de mayor jerarquía, las acciones restringidas tienden a ser el método preferido. Posiciona al beneficiario para el tratamiento de ganancias de capital en una venta de la empresa, pero está sujeto a la adquisición para asegurar que se gana. El inconveniente principal, sin embargo, es que tiene que ser comprado a valor justo de mercado para evitar el reconocimiento de ingresos. Cuanto mayor sea la valoración de la empresa, más difícil será. Para más empleados de quotrank y filequot, el método preferido tiende a ser una concesión de opción. Normalmente, la opción estará sujeta a la adquisición (ya sea basada en el tiempo o en el rendimiento) para garantizar que se gana, y permite al tenedor comprar las acciones durante un período de tiempo fijo a un precio fijo. Esto esencialmente permite al titular de la opción esperar por un evento de liquidez antes de ejercer la opción y poner su dinero en riesgo. Además, en el momento de la concesión, la opción debe tener un precio de ejercicio de no menos que el valor justo de mercado para evitar algunas cuestiones fiscales muy desagradable en virtud de la Sección 409A del Código de Rentas Internas y algunas leyes estatales similares. Una desventaja de las opciones es que al ejercitarse, independientemente de cuándo y cuándo se venda, el tenedor de una opción de compra de acciones no calificada debe reconocer el ingreso ordinario basado en la diferencia entre el precio de ejercicio y el entonces valor justo de mercado. Eso podría significar una obligación tributaria para el tenedor sin dinero en efectivo para pagar la deuda tributaria. Aunque las opciones de acciones de incentivos no generarán ingresos fantasmas durante el ejercicio, están sujetas a un impuesto mínimo alternativo y si las condiciones de la ISO no se califican, serán tratadas como una opción de compra de acciones no calificada. Renuncia. Todas mis respuestas en Quora están sujetas a la Exención de responsabilidad establecida en mi perfil de Quora. 3.1k Vistas middot Ver Upvotes middot No es Reproducción Sanjay Sabnani. Serie 24, 7, 4, y 63 licenciado hace una vida. Hay ventajas y desventajas tanto para el empleado como para el empleador. Opciones de acciones son más baratos para un empleador a emitir porque el único costo es en papel, ya que se ven obligados a reconocer algún valor para estas subvenciones con fines contables. Esta cantidad se trata como un gasto no en efectivo que significa, como he dicho que es en papel solamente. Para el empleado, las opciones de compra de acciones proporcionan una gran cantidad de apalancamiento y los empleadores tienden a otorgar en mayor número que RSU039s debido a la reducción de los costos. Si una acción va para arriba bastante, las opciones comunes pueden cambiar su vida debido al efecto multiplicador de tener tan muchas unidades que han apreciado. Las Unidades de Acciones Restringidas (UAR) son acciones reales que se le otorgan durante el período de consolidación de derechos. Ellos son tratados como una compensación en la medida en que el empleador está preocupado y los impuestos estatales y federales de retención son generalmente pagados por el empleador, lo que resulta en un mayor costo real de estos impuestos. Para el empleado, RSUs le dan la mente de que en última instancia, terminará con algo de valor, incluso si las acciones de la compañía disminuyen en valor a partir de la fecha de su concesión. Su empleador tiene que hacer frente a los impuestos sobre estas subvenciones s que muy probablemente será más tacaño con estos, más de lo que sería con las opciones de acciones sólo. En una empresa madura, me gustaría RSUs porque la mayoría de los negocios maduros no repentinamente tienen aumentos de crecimiento. En una empresa en crecimiento, me gustaría el máximo apalancamiento posible, sobre todo si yo era un alquiler temprano y sentí que mis opciones eran realmente baratos en relación con mis opiniones sobre las perspectivas de crecimiento de la compañía. No es una pregunta fácil de responder sin mucho más en la forma de detalles específicos. 9.5k Vistas middot Ver Upvotes middot No para la reproducción ¿Debo escoger solamente RSUs o RSUOptions ¿Plaza ofrece actualmente nuevas opciones de stock de empleados o RSUs Son unidades de acciones restringidas (RSUs) elegibles para una elección de Sección 83b ¿Pinterest ofrece actualmente nuevas opciones de stock de empleados o RSUs ¿Ofrece actualmente Spotify nuevas opciones de acciones para empleados o RSUs? Snapchat ofrece actualmente opciones de compra de nuevos empleados o RSUs ¿Qué son las opciones sobre acciones ¿Actualmente Palantir ofrece nuevas opciones de acciones a empleados o RSUs ¿Cuál de las dos opciones es mejor? Determinar si el comercio de un stock Futuro o una opción de acciones. ¿Actualmente ofrece Houzz nuevas opciones de acciones de empleados o RSUs ¿Nutanix ofrece actualmente nuevas opciones de acciones de empleados o RSUs Podría las opciones de acciones o RSUs que recibe de un quotunicornquot startup ser diluido ¿MondoDB (10gen) ofrecen actualmente nuevas opciones de stock de empleados o RSUs ¿Sabe usted Si Automatic ofrece nuevas opciones de acciones para empleados o RSUs ¿Ofrece Good Technology actualmente nuevas opciones de stock de empleados o RSUs ¿En la actualidad Dropbox ofrece (julio de 2014) nuevas opciones de stock de empleados o RSUs ¿Jawbone ofrece actualmente nuevas opciones de stock de empleados o RSUs Evernote ofrece actualmente nuevos empleados Opciones de compra de acciones o RSUs Las compañías con sede en Estados Unidos como Google, Microsoft, Facebook, etc. ofrecen opciones de compra de acciones o unidades de acciones restringidas (RSU) como parte de su paquete de compra a los estudiantes de IIT ¿Mobileye ofrece actualmente nuevas opciones de stock de empleados o RSUsRestricted Stock versus Opciones de compra de acciones: hacer una elección racional Una forma en que las compañías reducen la dilución y mitigan el efecto de las nuevas reglas de gasto del IRS en sus resultados es ofrecer a los empleados la opción entre opciones de acciones y acciones restringidas como parte de la compensación ejecutiva. La proporción de opciones de acciones a acciones restringidas es impulsada por fórmula, una proporción común es de cinco a uno. Si se garantizara que las acciones iban a subir y si no había necesidad de diversificar y si el tiempo no era un factor, la elección de opciones sobre acciones siempre sería la mejor opción cuando hay una proporción favorable. Pero, por supuesto, no hay garantía de que las acciones siempre van a subir y con demasiada frecuencia la perspectiva de los empleados se limita a lo que está sucediendo a la acción ahora ignorando lo volátil que puede ser. La decisión es única para cada empleado, pero a menudo se hace sin considerar todos los factores relevantes, siendo la intuición el determinante dominante. Por ejemplo, tanto Lloyd como John, que trabajaban para la misma compañía, se les ofrecieron 5000 opciones de acciones o 1000 acciones restringidas para su prima de 2004. Lloyd eligió opciones de acciones porque pensó que podría hacer más. Juan eligió el material restringido porque era una cosa segura. Ambos tomaron la decisión equivocada dadas sus circunstancias. Mientras que cada uno cero en los fundamentos de la decisión, se perdió la forma de evaluar los fundamentos. Necesitaban cuantificar el riesgo, entender las ramificaciones económicas y asegurarse de que su elección les ayudaría a alcanzar sus metas financieras. El objetivo de este trabajo es ayudar a los ejecutivos a tomar una decisión racional cuando se ofrecen acciones restringidas o opciones de acciones. El documento examinará las diferencias entre las existencias restringidas y las opciones sobre acciones, introducirá consideraciones de inversión relevantes y explorará el uso de un Análisis de Crossover como medio de medir el riesgo y la posible recompensa. Acciones restringidas son acciones que se obtienen de una empresa pública o privada en una transacción, generalmente conocida como una oferta privada. Dichas subvenciones no están registradas en la SEC. Las restricciones sobre las acciones generalmente se refieren a la venta o transferencia de la acción. A menudo la acción se concede en un programa de consolidación, como tres o cinco años. A medida que las acciones se conviertan, el empleado recibe realmente la acción restringida. El valor total de la acción al momento de la recepción está sujeto al impuesto sobre la renta ordinario. Por lo tanto, el valor de la subvención es el valor de mercado de las acciones adquiridas, menos el impuesto debido sobre esas acciones. El único riesgo es la volatilidad de la acción misma que podría hacer que el valor en la adjudicación de menos de lo que era en la concesión. Que en realidad no es un riesgo para el receptor, ya que no se ha hecho ninguna inversión (en el momento de la concesión). Las existencias restringidas, una vez recibidas, pueden ser vendidas inmediatamente y así facilitar la diversificación. La principal ventaja de las acciones restringidas sobre las opciones sobre acciones (que se describen a continuación) es que la subvención siempre vale algo, independientemente de la volatilidad del stock. La principal desventaja del stock restringido es que se grava como ingreso ordinario, que es más alto que la tasa de ganancias de capital a largo plazo. El código tributario proporciona un método aparentemente atractivo para convertir una parte de la ganancia en el valor de las acciones (desde el momento de la concesión hasta el momento de la adquisición) a las ganancias de capital a largo plazo al hacer una elección 83B. Esta elección debe hacerse dentro de los treinta días siguientes a la fecha de la concesión. De este modo, el impuesto sobre la renta ordinario debe ser pagado sobre el valor de la subvención. En el momento en que se hace una elección 83B, el reloj de ganancias de capital a largo plazo empieza a correr. Por ejemplo, si se hace una elección 83B cuando el precio de la subvención es de 10, el impuesto sobre la renta ordinario tendría que ser pagado en ese 10. En doce meses, cuando la acción gane, si es ahora el valor 15, ganancias de capital a largo plazo sería Pagado en el 5 spread. Mientras que tentador, MUY RARAMENTE es una elección 83B una buena decisión Hacer que la elección elimina la ventaja del ningún riesgo de acción restringida porque el efectivo duro tiene que ser pagado por los impuestos. Si el valor de la acción disminuye, se han pagado más impuestos de los necesarios. En ese caso, se generarán pérdidas de capital a largo plazo, pero sólo se podrán amortizar contra ganancias o limitarse a 3.000 al año. Otra desventaja de una elección 83B es el costo de oportunidad de usar efectivo para impuestos en lugar de invertirlo de otra manera. Sólo cuando el valor del stock es muy bajo (por ejemplo, antes de una OPI) es una elección 83B una opción viable. Demasiadas veces, los empleados dejan que la cola de impuestos menee al perro enfocándose en cuánto se podría ahorrar ignorando cuánto se podría perder. Una opción de compra de acciones es un acuerdo para vender acciones a un precio determinado durante un período de tiempo especificado. Existen dos tipos de opciones sobre acciones: opciones sobre acciones de incentivos y opciones sobre acciones no calificadas. A los efectos de este documento, sólo estaremos discutiendo opciones de acciones no calificadas porque son más a menudo ofrecidas como una alternativa a las existencias restringidas, mientras que las ISO no lo son. A diferencia de las acciones restringidas, para las cuales la única inversión requerida por el receptor son los impuestos sobre el valor de las acciones recibidas, las opciones sobre acciones requieren pago. El beneficiario debe pagar el precio de la subvención y está sujeto a impuestos sobre la diferencia entre el precio de la subvención y el precio de mercado en el momento del ejercicio. Por ejemplo, si el precio de la subvención es 30 y el precio de mercado en el momento del ejercicio es de 50, entonces el concesionario paga 30 para la acción más el impuesto sobre la renta ordinario en 20. Una ventaja de las opciones sobre acciones restringidas es su apalancamiento. Tener el derecho de comprar acciones sin pagar dinero en efectivo por ese derecho es como un préstamo de margen de interés, no exigible. Cuando la acción está aumentando en valor, el apalancamiento y el hecho de que los receptores suelen recibir más opciones que las acciones restringidas crear una oportunidad para los destinatarios a ganar más dinero con opciones que con acciones restringidas. Una forma de conseguir una mejor gestión del concepto de apalancamiento es pensar en términos de comprar una casa. Por ejemplo, si uno pagara 1.000.000 de efectivo por una casa, y experimentara 100.000 de valoración en un año, el retorno de la inversión (ROI) sería 10. Si, por el contrario, la casa fue comprada con 200.000 abajo y 800.000 Hipotecario, el ROI en un año sería mucho mayor. Suponiendo una vez más que la casa aumenta en valor en 100.000 (e ignorando los costos del préstamo), el ROI sería de 50 (100.000 / 200.000), en lugar de 10 sin hipoteca. El ROI es mayor debido al apalancamiento utilizado para comprar la casa. Al considerar el apalancamiento de las opciones sobre acciones, es necesario pensar en la equidad como el diferencial entre el precio de la subvención y el precio de mercado. Piense en él como el efectivo invertido, apenas como un pago inicial en la casa. A pesar de que el propietario de la opción no tiene el efectivo, el efectivo podría ser retirado e invertido en otra cosa. Por lo tanto, suponiendo que un titular de la opción tiene el derecho de comprar 100.000 acciones a 8 por acción y en un año, las acciones crecen en valor a 10 por acción, el nuevo valor total de las acciones es de 1.000.000. Of that amount, 800,000 is the cost much like the mortgage on the house. The 200,000 is the equity similar to the down payment on the house. In another year, if the shares grow to 11 each, the equity goes up to 300,000, and the ROI is 50 (100,000/200,000). RESTRICTED STOCK OR STOCK OPTIONS A NO-BRAINER Usually when an executive is given the choice between restricted stock and stock options, more stock options will be offered than restricted stock. At first blush, combining the advantage of leverage yielding a higher ROI, and the sheer quantity received, it seems to be a no-brainer decision to choose the options. More money will be made But much more has to be considered. What is the vesting period How risky is the companys stock compared to a diversified portfolio How concentrated in one security is an individuals portfolio Is there a need to diversify How much money is needed to reach financial security If stock options are chosen, at what point should they be exercised Given the fact that restricted stock costs the individual nothing (except income taxes paid from the proceeds) with an immediate return, and the fact that stock options have to be purchased to yield any return, how long does it take to break even DECIDING BETWEEN RESTRICTED STOCK AND STOCK OPTIONS The central question to be answered when deciding between restricted stock and stock options is how the choices fit with the individuals financial goals. ROI is much higher with stock options because of the leverage, and because more are offered, more profit can be realized. But there is also substantially more risk. After all, the restricted stock is like a bird in the hand. How long is somebody willing to wait to make the risk worth the potential reward And in considering options, at what leverage point should they be exercised and sold The answer is dependent on when the money is needed and how necessary it is to diversify. One method of quantifying risk tolerance is to do a Crossover Analysis, demonstrated below. The analysis helps identify the point at which the two choices are equal, or the Indifference Point. The analysis also shows the effects of time and leverage. For this illustration, assume the following: 1. The stock options grant (strike) price is 30. 2. The grant offers the employee the choice between 5000 stock options or 1000 shares of restricted stock. 3. The standard deviation of the companys stock is 45, indicating a 67 chance that the value of the stock will be between minus 35 and plus 55. This measures the risk (or volatility) of the stock. 4. There is a three-year straight line vesting period (one third of the stock or options vest each year) starting in 2005. 5. The stock options will not be exercised at least until all are fully vested. 6. The stock options expire ten years after vesting. 7. When the restricted stock is vested, the employee will sell the stock and reinvest it in a moderate portfolio consisting of 40 bonds and 60 stocks. 8. The 30 year rolling rate of return for a moderate portfolio is 8. 9. The standard deviation for the moderate portfolio is 16. The key variables in the analysis are the projected rate of return of the stock and the trigger point (the target leverage at which the options should be exercised). To get a sense of how to use this analysis, four scenarios will be discussed. In each of the following scenarios, the vertical axis represents the value of the grant while the horizontal axis represents the years. The bar graph shows the amount of leverage the stock options have. The line with the circles represents the choice of restricted stock. The line with the diamonds represents the stock options. For the restricted stock, the taxes are paid on the value of the shares and the balance is invested with an 8 compounded rate of return. By the third year, all restricted stock has vested and has been reinvested in a moderate portfolio. The value of the stock options is calculated by subtracting the cost and the taxes on the spread from the market value of the options. SCENARIO ONE: Stock price increases by 10 each year. Exercise and sell after all shares have vested instead of driving towards a trigger point. Scenario One shows that the Indifference Point occurs in the year 2007. At that point, the options and the restricted stock are approximately equal in value. At the point of full vesting (2008), the value of the grantees holdings would be approximately 32,200 if options had been chosen versus approximately 25,400 if the restricted stock had been chosen. This difference is because there are five times as many options as restricted stock and because the options were increasing at the rate of 10 until full vesting whereas the restricted stock was sold as it vests, and reinvested at an ROI of 8. SCENARIO TWO: Stock price increases by 10 each year. Stock options are exercised and sold when leverage is 68. In Scenario Two, assuming the options are exercised in year 2009 when the leverage is 68, the value of the grant would be approximately 45,200. In Scenario One, it was assumed the options were exercised as soon as they vested. At that point, in 2007, the value of the options was approximately 32,200. This significant difference highlights the advantage of holding the options instead of exercising immediately, selling and diversifying. Scenario Two demonstrates the advantage of leverage to experience higher ROI of the stock options. Both Scenario One and Two assume a 10 increase in the stocka rosy but unrealistic assumption. The stock has a standard deviation of 45, so it is unrealistic to expect 10 growth over such a long period. The volatility will depend on the market in general and the company in particular. SCENARIO THREE: Stock price increases by 6 each year. Stock options are exercised and sold when leverage is 68. Scenario Three shows that if the stock grows at 6 instead of 10, the Indifference Point occurs in 2009 instead of 2007. So choosing the stock options means waiting at least two more years over Scenarios One and Two to break even. In this case, the difference between the growth of the restricted stock and the options is much less. Therefore choosing options is less desirable and more risky than if the growth rate is 10. To still take advantage of the leverage at 68, the recipient would have to wait until 2012 - four years after the Indifference Point. SCENARIO FOUR: 3,500 stock options or 1000 restricted shares granted. The stock price grows at 6 and the options are exercised and sold at 68 leverage. The first three scenarios assume 5000 stock options were granted to 1000 restricted stock. Ratios will vary. Scenario Four assumes there are 3500 stock options issued to 1000 shares of restricted stock. The analysis shows that the Indifference Point does not occur for over six years, compared to five years in the case of a 5000 to 1000 ratio. Assuming a 68 leverage when exercised, the difference in value between stock versus options is slight. By the year 2012, the options are worth approximately 34,300 versus the restricted stock value at 32,200. A 2,100 dollar difference does not seem worth the risk of choosing options over the sure thing of restricted stock. The value of the Crossover Analysis is in helping the grantee get a better picture of potential outcomes given different leverage points, expected returns and ratios of options to restricted stock. Referring back to the earlier example of Lloyd and John, if they had used this analysis, their decisions would have been more appropriate for their individual situation. Lloyd had been with the company for twenty years. Approximately 85 of his portfolio was in the company stock. He was delighted that he had made so much with his options and wanted to make more. After twenty years of working though, Lloyd was burned out. He planned on retiring in three years. If the stock price increased 15 per year, he would have been ahead of the game. However, if the stock price grew at the rate of 6, he would have had to wait until 2009 just to break even. And what would happen to his retirement plans if the stock actually lost value If he left the company in three years, his stock options would be underwater (this occurs when the grant price is more than the market price) whereas he would have been 5,000 ahead with the restricted stock. The analysis clearly would have led Lloyd to choose the restricted stock over the stock options. Johns situation was completely different from Lloyds. He had only been with the company five years and was hoping to work there for another fifteen or twenty years. Compared to Lloyd who had 85 of his net worth tied up in company stock, John had very little. He chose the restricted stock because of it being a sure thing. While his fundamental conclusion was correct, he may have changed his mind had he some idea of the profit potential of the stock options. If he had done the analysis, he would have evaluated what the upside of higher risk is. If John had decided to take the options, he could use the Crossover Analysis to plan when to exercise and sell his options. An ideal strategy for him would be to take enough options off the table to assure his financial security and let the rest of his options ride until they expire or until the leverage is below 30. The choice between restricted stock and stock options is the choice between a sure thing and a gamble. The two key determinants in making the choice are, first, how important is the need to diversify, and second, when will the money be needed Once these factors have been determined, an individual can consider the investment ramifications of the stock, the volatility, and the risk/reward ratio to help with the decision. The Crossover Analysis measures the time it will take to reach the Indifference Point and to reach the most propitious time to exercise and sell. By focusing on what is needed in terms of a persons overall financial goals, mistakes like those made by Lloyd and John made can be avoided. Every case is different but the advantage of thinking about all the factors outlined herein is that gut feeling is replaced with rational consideration. This analysis will always increase the odds of meeting financial goals. Deciding what to do with restricted stock once it is received is a function of personal investment philosophy. Some people do not believe in holding individual equities. Others want to hold the stock out of loyalty to the company. Some think the stock will do much better than the market and are willing to take the chance. The most important driver, however, should be how vulnerable the employee is to the companys stock. If the portfolio is highly concentrated, restricted stock allows for faster diversification than stock options. If the recipient intends to hold the stock once it is received, choosing stock options is always a better choice instead. The ROI is much higher, there is no hard money committed and generally there are more options. Investment decisions such as the ones discussed here are best considered in the context of an individuals overall financial situation and goals. To understand and clarify the overall financial picture, we conduct a Critical Capital Analysis for our clients. This analysis considers all financial aspects, such as current portfolio, taxes, education and estate planning, insurance, employee benefits, expenses and income, to establish the clients Critical Capital . the amount of money necessary to make work optional. With this information, our clients can make much more informed decisions regarding their financial future and the choice between restricted stock versus stock options is much easier to make.
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